2020年上半年，突如其来的新冠疫情打乱了经济运行的正常节奏，给各行各业带来了严峻的经营挑战。面对考验，房地产行业积极复工复产，销售逐渐步入正轨。

8月25日，碧桂园发布的中期业绩显示，该公司上半年实现了2669.5亿元的权益销售额。在第三方机构统计的全口径销售额排行榜中，碧桂园依然保持着行业的地位。

据了解，伴随疫情得到控制及经济稳步复苏，碧桂园的销售业绩自3月以来已实现连续5个月同比增长，其中7月同比增长27.52%至542.8亿元。

亿翰智库表示，从现已公布业绩预告的企业情况来看，受疫情影响，房企合约销售业绩普遍同比负增长，营收增速放缓，利润下降。但预计标杆企业的销售业绩大概率会在3季度实现正向增长，年内逐步回补。

值得关注的是，在本次疫情中，三四线城市表现出了优于一二线城市的销售韧性。而今年以来，中央也不断强调，要以新型城镇化带动投资和消费需求，围绕农民进城就业安家需求等，加强城市短板领域建设，释放更大内需潜力。在一定程度上，这印证了碧桂园深耕三四线城市的战略部署独到而精准，也意味着低线市场的内需释放仍将成为该公司业绩持续增长的强劲动力。

单月销售持续正增长 回款率远超行业平均水平

业绩公告显示，2020年上半年，碧桂园实现营业收入1849.6亿元，毛利润448.9亿元，净利润约为219.3亿元，股东应占核心净利润约为146.1亿元。

亿翰智库表示，年初疫情突发，售楼处关闭，房企销售业绩首当其冲，但随着疫情负面效应的逐步消化，销售业绩所受影响可在年内逐步回补。而企业为避免疫情的传播，项目工程暂缓，原定可于上半年实现竣工结转的项目竣工延期，因此收入和利润的结转时点后移，导致营业收入、投资、利润增长放缓或预期减少，由于结转结构的原因，部分企业出现利润率下滑。

而从近几个月行业的表现来看，销售已经出现了V型反转。以碧桂园的月度权益销售额为例，除了1月、2月受到疫情影响而出现单月同比下跌外，3月份起，该公司的单月销售均实现了同比正增长，累计同比差距每月逐渐缩小，预计到8月份可实现累计同比持平。公司下半年将有6412亿元的可售货量，全年销售有望录得同比10%增长。

严峻的市场形势更为考验房企的财务管理水平，也更容易拉开企业之间的竞争差距。从几个关键的财务数据来看，碧桂园行稳致远的经营优势在上半年得到了进一步强化。据了解，上半年，该公司的综合权益回款率仍高达94%，连续5年高于90%，当年签约当年回款率（权益）为67%，同比提升3个百分点。在疫情期间，碧桂园仍能取得远超行业均值的回款率，经营的稳定性可见一斑。截至6月底，碧桂园账面拥有可动用现金余额2055.2亿元，另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用，现金流保持充裕状态。

深耕低线城市 再迎政策风口

市场的波动也令各区域间的分化更为明显，亿翰智库发现，上半年，长三角区域与粤港澳大湾区的整体表现依旧处于的前列位置，说明经济发展综合实力强且产业支撑力足的区域，房地产市场的抗波动能力更强，表现更优。

而碧桂园的布局重心也正是这些颇具投资价值的区域。2020年上半年，公司新获取的土地大部分位于传统销售较强劲且经济发展较快的城市圈，其中，长三角及粤港澳大湾区占比超过一半。截至目前，碧桂园在广西已进驻14个地级市开发超107个高品质项目，其中，碧桂园桂东南区域在玉林、贵港、梧州、岑溪、桂平等多个市县布局23盘，碧桂园正以其精工品质、贴心服务、工匠精神建造一个个品质人居标杆项目。

截至6月底，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约23404万亿元。在已获取的可售资源中，98%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群，大多数货量的分布符合人口流动趋势。

上半年，还有一个分化的趋势值得关注，那就是三四线城市的逆袭。根据碧桂园的销售数据，该公司所布局的三四线城市除了疫情影响较为严重的2月份之外，其他月份都实现了同比增长，反观一二线城市，则出现不同程度的同比下降。其中，三四线城市的销售自3月起平均每月同比上升11%，优于一二线城市销售同比变化水平。据悉，2020年6月，贵港市碧桂园交投·中央上城项目商品房网签销售套数、销售金额、销售面积三项指标均位列贵港市。

低线城市在拉动内需方面的巨大潜力也受到了中央的高度关注，相关政策红利不断释放。今年两会《政府工作报告》提出要“深入推进新型城镇化”，并把新型城镇化建设纳入投资重点的“两新一重”建设。7月22日召开的国务院常务会议明确表示，推进以人为核心的新型城镇化，是内需潜力所在。8月份，国家发展改革委强调，县城是我国推进工业化、城镇化的重要空间，是城镇体系的重要一环，也是城乡融合发展的关键纽带。今年以来，国家已投入资金超过1200亿元，用于推进县城城镇化补短板强弱项工作。

截至6月底，碧桂园1.67万亿元已获取的权益可售货值中，有超过8000亿元目标为三四线城市，充足的货值令公司占据了分享新一轮政策红利的有利位置。

更重要的是，经过20多年的深耕和差异化布局，碧桂园已经在三四线城市塑造了难以撼动的竞争优势。中达证券认为，相对于其他三四线开发商，碧桂园在购房流程合规性及便利性方面对购房者提供保障，在绿化、户型、配套、物业服务等方面具明显优势，使低线市场购房者对碧桂园产品有更强的购房意愿。

住房对于每个人都有特殊的意义，对于很多家庭来说，普通的房子已经无法满足对生活的所有需求，更多的家庭关注房子的安全、绿化、配套设施等，居住的舒适度、购房权益保障等已经成为当前购房者关注的重点。碧桂园28年深研人们的居住需求，从配套、户型等细节升级产品，科学规划楼栋布局，打造疏朗开阔社区空间，力求户户均能享受阳光、风景和新鲜空气；多绿化带、自然的立体园林景观，更是打造了社区天然氧吧，为广大购房者建设更加安全、舒适的“好房子”。2020年8月，梧州市碧桂园房地产开发有限公司在碧桂园·西江府别墅交房时，业主即可取得“不动产权证”，完美实现了交房拿证无缝连接，程度保障了购房者权益。

碧桂园在建设“好房子”的同时，始终将人民群众生命安全放在位，坚持落实安全生产责任制，从责任落实、施工组织、日常监管、宣传教育等方面多管齐下，多点发力，架设安全文明“防火墙”，力争使“安全施工、文明施工”达到层级化、标准化、常态化。2020年5月-7月，贵港市碧桂园交投·中央上城分别荣获区级“2020年上半年广西壮族自治区建设工程施工安全文明标准化工地奖”，市级“2020年上半年贵港市建设工程施工安全文明标准化工地奖”、“2020年贵港市建设工程优质结构奖”。

相对于其他品牌开发商，碧桂园通过产业垂直整合、标准化方案及创新建造体系等方式严控成本及费用支出，同时提出并落实了多项管理办法促进快速周转和销售，实现了位居行业前列的ROE。对目标市场的充分把握和独特的护城河将持续支持公司的去化和未来的稳健增长。

聚焦公益慈善事业，助力脱贫攻坚

碧桂园在业绩稳健发展的同时，一直秉持“希望社会因我们的存在而变得更加美好”的理念，积极响应党中央号召，主动履行社会责任，回馈社会。立业至今，碧桂园创始人及集团累计参与社会慈善捐款已超67亿元，正帮助33.7万农村贫困人口脱贫致富，同时在积极创办三所慈善性质学校：国华纪念中学、广东碧桂园职业学院及甘肃国强职业技术学校。自2009年进驻广西以来，通过举办“梦想碧桂园·百城公益行”教育扶贫活动，为贵港、桂平等地的学校和孩子送去图书、援建教育基础设施，帮扶贫困学校和家庭。近期，在贵港碧桂园交投·中央上城的牵头下，碧桂园业主也献出自己的爱心，为木兰河小学募捐，将所集资金用于木兰河小学教学设备安装，改善学生们的教学环境，给孩子们营造一个舒适的学习和成长环境，为贵港的教育事业发展贡献一份力量。

2020年8月24日，碧桂园联合桂平福味、广西新闻网开展“为爱助农，点亮生活美好”-桂平市脱贫攻坚直播带货村播助农桂平福味扶贫产品碧桂园专场活动，通过淘宝、抖音等直播平台为观众推荐罗秀米粉、社坡腐竹、西山茶等30余款桂平当地特色扶贫农产品，碧桂园桂东南区域现场率先认购桂平福味农产品2万元，同时发动合作单位、业主加入扶贫队伍，并号召更多爱心人士参与扶贫公益事业，助力农产品企业增效、农民增收致富，当日直播期间实现产品总销售额达10余万元。